于吸纳了众多著名的高科技企业，而这些高科技企业又成长迅速，因此，纳斯达克给人一种扶持创业企业的印象。 建立纳斯达克的初衷在于规范美国大规模的场外交易，所以纳斯达克一直被作为纽约证券交易所（nyse）的辅助和补充。先进而庞大的电子信息技术已经使纳斯达克成为世界上最大的无形交易市场。

纳斯达克共有两个板块：全国市场（national market）和1992年建立的小型资本市场（small cap market）。纳斯达克在成立之初的目标定位在中小企业，但只是因为企业的规模随着时代的变化而越来越大，所以到了今天，纳斯达克反而将自己分成了一块“主板市场”和一块“中小企业市场”。

纳斯达克拥有自己的做市商制度（market maker），它们是一些独立的股票交易商，为投资者承担某一支股票的买进和卖出。这一制度安排对于那些市值较低、交易次数较少的股票尤为重要。这些做市商由nasdaq的会员担任，这与vse的保荐人构成方式是一致的。每一支在纳斯达克上市的股票，至少要有两个以上的做市商为其股票报价；一些规模较大、交易较为活跃的股票的做市商往往能达到40－45家。这些做市商包括美林、高盛、所罗门兄弟等世界顶尖级的投资银行。纳斯达克现在越来越试图通过这种做市商制度使上市公司的股票能够在最优的价位成交，同时又保障投资者的利益。

纳斯达克在市场技术方面也有很强的实力，它采用高效的“电子交易系统”（ecns），在全世界共装置了50万台计算机终端，向世界各个角落的交易商、基金经理和经纪人传送五千多种证券的全面报价和最新交易信息。由于采用电脑化交易系统，纳斯达克的管理与运作成本低、效率高，增加了市场的公开性、流动性与有效性。

相比之下，在纳斯达克上市的要求是最严格而复杂的，同时由于它的流动性很大，在该市场上市所需进行的准备工作也最为繁重。

纳斯达克的中国掌门人

劳伦斯潘

现为纳斯达克中国首席代表及亚太地区总监，同时也是纳斯达克股票市场的官方发言人。毕业于北京理工大学，拥有材料科学的学士与硕士学位，并获得了伦敦大学的国际贸易emba学位，以及纽约大学的国际特许金融分析师认证，拥有超过15年的证券和期货行业的从业经验。在加入纳斯达克之前，他担任亚太资本（asia pacific capital）管理公司首席执行官，并曾在摩根斯坦利的企业金融业务部门担任高级职务。劳伦斯潘先生还曾任职于恒生证券和期货公司以及中国有色金属进出口总公司（cniec），积累了丰富的交易平台和战略方面的知识。

随着百度在纳斯达克的成功上市，以及随后的惊人涨幅，纳斯达克又一次成为中国人心目中造就富翁的机器。未来中国企业去纳斯达克的梦想，也会和一个叫劳伦斯潘（lawrence pan）的人联系在一起，作为纳斯达克中国区首席代表，他有新的战略构想，国有企业尤其现在的国有四大银行成为了他的攻坚目标。纳斯达克造就了中国新生代富豪，曾经是无数中国企业顶礼膜拜的殿堂。然而，前任中国区负责人黄华国的突然离职，使得中国这个纳斯达克亚太区最大市场的业务出现了短暂的波折。与此同时，纳斯达克在中国市场还面临着香港、伦敦、新加坡等多家交易所的“分流”效应。

“纳斯达克从来就没有离开过中国，我的任命和工作就是要让中国在纳斯达克变得更为重要。”面对误解和怀疑，劳伦斯潘在接受《证券市场周刊》专访时如是说。

“我有三大首要任务，首先是保证中国代表处和美国总部之间的交流，其次是要保证我们为中国市场的上市公司提供最好的服务，最后是确定办公室地点，申请执照等后勤方面的事务。” 劳伦斯潘显然已经找到了纳斯达克在中国的定位。这也无疑是国内企业的一大转折点。劳伦斯强调，随着中国经济每年以9%的速度发展，中国对纳斯达克来说是非常有潜力的市场。关于纳斯达克的战略问题，“我想强调纳斯达克的团队战略。我们拥有一支十分强大的队伍，分布在世界各地，共同为中国市场合作” 。

纳斯达克的优势毋庸讳言，举一个小例子，同样的公司如果去纽约交易所上市则大相径庭。像google类似规模的企业，它的上市费用大约需要50 万美元，而年度费用可达到50万美元。从物有所值的角度来说，相比而言，纳斯达克更为便宜，纳斯达克股票市场最低的上市费用仅仅需要1.5万美元就可以了。即使是google这样超级大盘股的上市费用也不过是区区15万美元，而google的年度费用也不过是7.5 万美元，这已经是纳斯达克股票市场上最高的额度了。纳斯达克股票市场和纽约交易所上市的企业花费不同，而且享受的服务也不同。因此去年搜索服务巨头google在纳斯达克市场成功上市，舆论认为，google是当年最受投资者期待的ipo，该公司选择在纳斯达克市场上市对于纽约证交所来说是一个打击。

目前，在纳斯达克市场上约30％的企业是从事it方面业务的企业，比如像英特尔这样的企业，纳斯达克还有18％的上市企业是做卫生健康产品的。同时，还有10％的工业产品，此外还有3％是能源企业，4％是原材料企业，以及电信服务企业。“所以，纳斯达克市场上已经涵盖了几乎所有行业，并且上市的企业往往都是各自领域中的佼佼者。”劳伦斯指出，“这是纳斯达克一直在做的一项工作，纳斯达克在中国不断和我们各个利益相关方交流沟通，包括政府部门、学术界、会计公司等中介机构，向他们传达纳斯达克真正的形象和信息，也向纳斯达克潜在的上市公司传达这种信息，使他们知道纳斯达克是一家十分均衡的交易市场，来自各行各业的上市公司在这里交易” 。

在这种背景下，“吸引国有企业上市是我们工作的一大重点。”金融行业是纳斯达克上市公司很大的一个组成部分。中国的国有四大银行应该是很优秀的在纳斯达克上市的候选公司，纳斯达克很希望吸引他们到纳斯达克上市，并愿意为他们详细介绍纳斯达克上市能够给他们带来的益处和优势。

百度真正的考验才刚刚到来，百度上市后会受到越来越多地关注和讨论，而最终决定公司成败的是业绩和百度专注于中文搜索的决心和执行力。百度的神话是否能够延续，借助了中国经济成长的大背景之下的百度下一步又会走出怎样的精彩旅程？不以物喜，不以已悲的百度人将如何凭借其坚定的信念，和长远的目标，将自己放置于一个宏大的背景中，去寻求更加平和的气质？我们翘首期盼，只有祝福……

百度与google是一对神奇的竞争对手，因为在世界上再也找不到比它们更相像的公司了。它们有着相似的硅谷创业故事，相似的发展历程，相似的搜索技术，相似的业务模式，相似的界面风格，相似的企业文化等等，甚至连上市都一样的风光，而且一样都设有防止恶意收购的持股计划。只不过把时间推迟了一年，地点从美国的车库搬到了北大资源楼。对于百度登陆纳市，有人高呼“中国的google”。而对于google进入中国，也有人笑谈是“再现百度”。这样的竞争对手在中国市场上拉开搜索引擎大战，又将是何等的精彩呢？

google注资“隐藏”并购企图？（1）

google在上市缄默期突然大打出手，注资百度，究竟意欲何为呢？参照此前就曾广为流传的百度要么被收购要么上市的说法，google此举不得不引人遐想。然而，在接受了google的注资之后不到一年时间，百度却出其不意地席卷了纳斯达克。人们不禁要问，这是否意味着施密特收购百度企图的彻底失败抑或只是暂告一段？

google舞剑，意在百度？

google突然出手

2004年6月15日下午，就在google上市前夕，百度向海外媒体确证，包括google在内的八家公司组成的海外财团正式向百度注资。当时李彦宏拒绝透露具体的融资数目和这些海外财团所拥有的股权比例。而现在我们得到的消息是google用499万美金换取了百度2.6％的股权。有海外媒体将此条消息解读为google全力争夺中国市场的前奏。一业内资深人士认为，注资在先，收购必然进行，“google不会花钱养大一个竞争对手。”此前ebay对于易趣也是先注资再收购。而国内媒体的解读是“中国搜索市场群雄并起，强强联合、资源整合显然成为这场竞争的主流”。当时还是雅虎中国总裁的周鸿祎表示，在中国搜索市场上，google和雅虎中国两强对峙的格局已经开始。同时，雅虎中国搜索事业部总经理张谦个人认为，两者的竞争将集中与品牌和技术的较量。而百度的另一个竞争对手中国搜索总裁陈沛称，google注资百度并不影响大局，“对中搜而言，只是两个对手变成了一个”。因为其时正值google上市前的缄默期，google久久未对此事加以确证。

对于外界的种种传言，李彦宏坚定地表示，google没有取得对百度的控股权，也并没有任何运作层面的投资意向。百度只是期望能借助跟google的合作来增强它的技术、品牌能力，并大力扩展市场。他同时表达了对竞争对手的尊敬，“google是一个成熟的搜索引擎”，“它比其他任何人都了解百度的价值”。不过，众所周知，google是百度在中国市场的最大竞争对手，而现在它又同时摇身一变为百度的股东。google的双重复杂身份不由得人们不对它们之间的关系感觉微妙。对此，李彦宏的回答是，google和百度的关系远远没有外界想像的那样复杂，一方面google作为百度的一个股东，跟其他股东一样是一个股东，但另外一方面它又是百度的竞争对手，也提供中文搜索引擎服务，在这两个层面上还是分得很开的。他还说，作为一个股东来话，google其实很被动，它并不经常与百度就一些事情交流一些看法。

如果百度被收购

google在上市缄默期突然大打出手，注资百度，究竟意欲何为，不能不引人遐想。而李彦宏的说法显然无法满足人们穷根究底、狂追猛打的好奇心。于是，关于百度接受google注资后未来命运如何的故事不断被演绎出来。

从百度方面来看，或者上市，或者被收购，这是当时百度不得不面对的两个选择。有观点认为，虽然在国内百度拥有的搜索市场份额最大，但在整体的技术、品牌、资金上，百度与google、雅虎、甚至微软都不在同一级别。雅虎的yst技术即将推出，又通过并购3721得到了遍布中国的渠道网络。而google上市在即，据称将融资27亿，伴随其巨大的资金、技术、品牌实力，大举进入中国在所难免。尤其在资金方面，虽然百度号称已经实现盈利，但其资金实力相对google、雅虎而言显然太过单薄。

虽然通过上市圈进资金是百度的一个选择，但业内人士评价百度上市有多种不利因素。原因在于：第一，中国概念股在海外被普遍看淡，2004年左右上市的盛大、tom在线、掌上灵通都被称为“流血上市”，尤其是盛大，预筹的2.5亿美金整整缩水1个亿；第二，盛大、tom在线等拥有较大的市场规模，而相比之下，百度的营收估计还处于一个比较小的阶段；第三，由于当时正值google即将上市，百度与google、雅虎在中国的竞争关系会使投资者对百度难有信心。

既然上市并不看好，那么被收购就成为选择。只是出于业界普遍预料之外的是，google在上市前的敏感时期出手注资，可能显示市场竞争态势比预料的激烈得多。而此前关于百度即将登陆纳市的传言已经流传已久。

从google方面来看，它在中国市场的发展也面临着收购抑或“亲征”的两种选择。google上市在即，即将受到非常大的利润增长压力。有分析人士指出，美国本土的在线广告增长率逐渐放缓，而扩张欧洲、日本、亚太等市场是必然选择。在google的招股说明书中，google称国际化对于其长远的成功非常关键。目前google销售收入的1／3来自于美国市场之外，一年前这一比例还是26％。google官方曾表示，“在美国本土以外缺乏运作经验使google很难在国际扩张中取得胜利”。同时文化因素也成为扩张瓶颈之一。

与雅虎相似，google此前在中国处于“无作为”的境地，雇员人数很少，甚至服务器都设在美国。有观察人士指出，“在中国压低投入正是避免重复建设和资源浪费，他们（google和雅虎）应该对通过收购进入中国早有盘算”。而与google一样靠“竞价排名搜索”业务打天下的百度，自建立之始就与google风格“神似”。近两年