”，资本

有三万五千元，一千元一股，共三十五股。蒋介石是光棍一条，一无所有， 由张静江代他认股四股。在 1921 年 10 月蒋介石《与张静江书》中写道：“日

来闲居无事，常以弄墨自娱，愧无进步，不能当大雅一睐。七日教言，领悉 一是。代认恒泰股份，甚感！请为签字。”1当时上海证券物品交易所开张后

仅半年时间，所获得的利益已经有五十多万元。解放前出版的一些书，对蒋 介石于交易所发财是大加赞许。有的说：“先生既离党部，只身留沪，无聊

殊甚，偶遇同乡周佩箴，劝之习商。先生以既已闲居，不妨一试。时上海交 易所正当全盛时代。先生乃从局略习其术，即于证券物品交易所充经纪人，

出其优越之天资。周旋商场，每有测度，无不中的，而办事时精神勇毅，尤 为他人所莫及。经营不半载，迭获巨利，母子相加，竟达十数万元，俨然富

商矣。”2有的说蒋介石在投机事业上“也是一位常胜将军”，“一时被同志 认为潦倒的蒋氏，竟在投机事业上成功，作了他将来出世的开端”。3

当时由于交易所得利这么快又这么多，于是搞交易所的人就纷纷而起。 华商证券交易所、麦粉交易所、杂粮油饼交易所、华商棉业交易所等，都先 后呈准立案，于

1921 年先后开张。开张以后，交易所的价格，时时飞涨；交 易所的盈余，又非常的丰裕。于是一般投机家，都相率而起，竟设交易所。 到了 1921

年复秋的时候，竟变成了交易所的过盛时代。一时上海交易所，有 一百四十多家。资本则多的至一、二千万元，少的也有五、六百万元。成立

的批准，除了几家呈准北平农商部以外，其余有就领事注册的，有就工业局 领照的，有就淞沪护军使署或其他公廨法庭备案的，有受外国政府保护的。

光怪陆离，弊端百出，完全失去了“交易所的本旨，原是要平准市价”的效 用，结果遂酿成了 1921 年的绝大风潮，各交易所也先后停闭歇业。在陈布雷

的日记上写道：“民国十一年三月，??上海证券物品交易所宣告停市。”1 交易所倒闭后，许多历史书说，蒋介石欠了一屁股的债务，在上海呆不下去

了，由此张静江、虞洽卿替他还债，并资助南下投奔孙中山。上海证券物品 交易所的理事魏伯桢回忆说：“上海证券物品交易所拖延到一九二二年二月，

宣告‘死刑’，大量股票一旦成为废纸，大富翁变为穷光蛋。”虞洽卿说蒋 介石搞垮了交易所，为了避免蒋介石再捣乱，答应由交易所拿出六万元，但

1 何祖培：《张静江事迹片断》，《文史资料选辑》（全国）第 24 辑。

2 魏伯桢：《上海证券物品交易所与蒋介石》，《文史资料选辑》（全国）第 49 辑。

3 （美）霍塞：《出卖的上海滩》第 130 页。

1 《自反灵》第 1 集卷 3。

2 秦瘦鸥：《蒋介石全集》。

3 （日）石丸藤太：《蒋介石评传》。

1 陈布雷：《回忆录》（二）第 1 页。

要蒋离开上海的那一天才能给钱。蒋介石后来得了四万多元，就溜到广东去 了。2在《中国的全貌》一书中写道：“在民国二年，当蒋介石不得志只身跑

到上海时，他通过了同乡老先辈虞洽卿的关系，担任了虞氏任理事长的上海 物品证券交易所的经纪人。但是蒋介石投机失败，负了一身债务，可是这对

虞洽卿来说，他不惜为蒋效拍马屁之劳，于是虞和青帮首领黄金荣研究之后， 当孙文答应蒋到广东去时，赠给蒋到广东去的路费。如果蒋没有虞、黄二人

的仗义援助，蒋介石往上爬的企图就会落空，恐怕他达不到今天的地位。” 另外，在《江浙财团的支柱——宁波帮》一文中也写道：“虞另一政治投机，

是民十年与国民党合办证券物品交易所及对某巨公3之培植。虞氏出组证券物 品交易所，为交易所之始袒，经营证券、标金、纱布、麦粉各物，无所不营。??

某巨公为经纪人助理。后来正交风潮，信托公司、交易所相继倒闭，物品交 易所却始终平稳。但是那般‘革命商人’却有私人致富的野心，大做其投机，

结果投机大失败，在上海无法立足，只好走避广东，这笔帐本为经纪人所欠， 经纪人赔不起，只好由证券交易所负责，传说共欠帐二百四十万元，到民国

十二年还了一百八十万元，还欠六十万元。某巨公因为投机失败匿居虞家， 由虞介绍黄金荣，后来又由虞资送赴粤。”1美国人在《出卖的上海滩》中，

认为是张静江资助并鼓励蒋介石赴粤投机革命，说蒋介石在交易所发财之后

“继续投机，尽失所有，还负了三万多元的债。年老的张静江给他三万元还 债，还给了他一封致孙逸仙博士的信，并且对他说，他在战场上会比在市场

上更为满意”。2上述这些说法均同历史事实不符，蒋介石投奔孙中山远在上 海交易所倒闭前，在 1918 年春就南下广州了。

三、江浙财团扶持蒋介石上台

江浙财团在国民革命军由珠江流域打到长江流域的形势下，眼看北洋军 阀政府要垮台，孙传芳的旗号要更换，需要寻找新的政治上的靠山，蒋介石

也迫切需要有一个钱库，供给他在军费等经济上的大笔开支。于是，这两者 在旧有关系的基础上，一拍即合。江浙财团就大力扶持蒋介石上台。

蒋介石首途赴粤是比较早的，那还是在 1917 年孙中山搞护法运动南下广 州召开非常国会、建立军政府的时候，他就投靠在广东军阀陈炯明的门下，

任粤军总部高级参谋代行参谋长（参谋长邓铿留守汕头），后任第二支队司 令、第二军总指挥3。也有的说蒋介石在这个时候在陈部任作战科主任，其间

曾两度辞职，1920 年 10 月 6 日复归陈部的右翼军，先是代理第二军前线总 指挥（因军长许崇智患病），后任参谋长，1921 年 4 月 23

日又辞职离粤赴 沪。1

1922 年 6 月陈炯明叛乱发生后，蒋介石再度赴粤，以后一直在孙中山的 身边工作。当蒋担任了黄埔军校校长兼国民革命军第一军总司令后，张静江

2 魏伯桢：《上海证券物品交易所与蒋介石》，《文史资料选辑》（全国）策 49 辑。

3 “其巨公”即捐蒋介石。

1 1948 年 4 月 20 日《经济导很》第 67 期。

2 （美）霍塞：《出卖的上海滩》第 130 页

3 范汉杰：《徐州战役回忆》，《文史资料选辑》（全国）第 20 辑第 93 页注释。

1 《蒋总统秘录》第 1190 页。

应邀赴广州。当时，张静江体弱多病，但为了蒋介石进一步抓权植势，排除 异己，巩固其地位，仍然赴广州积极参与政界的活动。在《中国的全貌》一

书上这样写道：张静江“在民国十五年蒋介石在广东担任黄埔军官学校校长 和兼国民革命军第一军总司令时，应蒋邀请到广东，为了蒋介石而和各派系

调停，并筹借军费，参与机密工作，成为蒋的智囊，并在举行北伐战争时从 内部作了很大的努力。”1926 年 1 月，张静江为了改善蒋介石同汪精卫的矛

盾，亲自邀蒋和汪精卫夫妇同游黄埔风景区。国民党二大决定建立中央政治 会议后，张静江担任了中央政治会议主席，以姻亲周觉为中政会秘书长，事

事听蒋介石的，以蒋介石的意见为意见，甘心为蒋所用。1926 年 7 月北伐开 始后，张静江以国民政府代理主席的身份留守广州。当时张的父亲去世，张

应蒋介石之请，取消回原籍奔走的计划，于 1926 年 12 月中旬到了蒋介石在 南昌的临时总司令部，参与蒋介石企图迁都南昌的阴谋活动。

蒋介石南下广州，站稳脚跟后，在 1926 年出师北伐。为了争取江浙财团 的资助与支持，曾由宋子文等2电邀虞洽卿等上海商界“名流”赴粤参观。上

海总商会原推定王晓籁、劳敬修、陈良玉、陈炳谦等人为赴粤代表，但因当 时上海仍然处在孙传芳的势力下，大家有所顾虑，借口事冗辞却。后来，王

晓籁改变主意，愿意赴粤，虞洽卿遂推荐女婿盛冠中陪同王启程赴粤。虞洽 卿之所以推荐盛去，是因为看到蒋介石在广东飞黄腾达，声势煊赫，但不知

还买不买过去在交易所助其一臂之力的账，所以派女婿去试探一下虚实。王 晓簌等到广州后分头拜访旧友，颇受款待，交谊如昔，知国民政府即将北伐，

正合心意，并参加了 7 月 9 日的北伐誓师典礼，直到北伐出师后，才返沪。 虞从盛之口，知道了蒋介石很讲交情，并对浙东乡谊着得很重，于是就更加

卖力地帮助蒋介石。北代军攻下南昌后，虞洽卿便亲自赶往南昌拜会蒋介石。 虞自南昌了解蒋的意图回沪后，就与江浙财团的一部分人，以所谓“为维护

各业安全起见”，“对外应时势之需要，对内谋自身之保障”的目的，撇开 与孙传芳有密切关系的傅筱庵任会长的上海总商会，于 1927 年 3 月 22 日另

行组织了包括上海商会、闸北商会、银行公会、钱业公会、交易所联合会、 纱厂联合会等六十多个团体的上海商业联合会。虞就以上海商业联合会的名

义，把江浙财团要寻找的新靠山的宝全押在蒋介石的身上。

当时蒋介石的军费开支相当大。据估计，1927 年的春夏雨季，他的军事 开支平均每月为两千万元。1这笔钱，蒋介石就靠江浙财团的资助。1927 年 3 月

26 日，蒋介石率部自九江进驻上海。“蒋一到达这座城市，便与虞洽卿和 其它商界头面人物会面，以便获得他同武汉决裂所需的财政援助。资本家们

组织起来支持蒋。”226 日当晚，虞洽卿就立即去拜访蒋介石，商量组织替 蒋筹措军饷的江苏省兼上海财政委员会问题。27 日，上海商业联合会专门召

开会议，听取虞洽卿拜见蒋介石的情况报告。

虞说：“蒋已拟就宣言，即日可宣布。蒋对政治决取公开主义。闻拟延 聘财政与外交委员数位，大约将于南北商会、银钱业两公会中遴选任用。昨

晚已有数机关由白总指挥代委，大多数为宁波人。鄙人当时主张尽外省人先

2 有的说是孙科、许崇智、周佩箴等电邀上海商界名流赴粤参观。

1 美国国务院 893/9706《克宁翰致马克漠》1927 年 12 月 12 日.转见《国外中国近代史研究》第 1 辑。

2 《中报》1927 年 3 月 28 日第 11 版。

用，蒋颇赞成。”又说：“蒋对本会宗旨极赞同。”1在听取虞的报告之后， 会上又推出吴蕴斋、谢韬甫、荣宗敬、陆伯鸿、吴麟书、劳敬修、闻兰亭、

叶扶霄、顾馨一等九人，后又增添了几人，准备去同蒋介石具体商谈以财政 支持蒋同共产党决裂的条件。29 日，这伙人“往见蒋总司令，接洽一切”，

银行公会会长吴蕴斋起立“陈述商界全体欢迎”，“希望蒋氏对商业有维护 方法，而商界当与合作到底”。纱业公会穆藕初述：“劳资如昆季，当有精

神上之联合，并以发展商业要点，在关税自主与取销厘金两端。”蒋答词谓：

“此次革命成功，商界暗中助力，大非浅鲜。此后仍以协助为期。至劳资问 题，在南昌时已有办法。所有保商惠工各种条例，不日当可颁布，决不使上

海有武汉态度。”2接着，蒋介石就分别致函上海商业联合会和上海银行公会， 说他已派财政委员专程同这两个会商定关于借款的事。函中说：“现在军事

未已，庶政繁兴。目前应用急需款项，亟应首先筹垫。”3

江浙财团同蒋介石谈妥条件之后，就一笔又一笔地拿巨款给蒋介石使 用。在“四一二”反革命政变前后，蒋介石就拿到这么几笔钱：第一笔是 4 月 1

日，上海市金融业资本家先向蒋垫付了三百万元。这是 3 月 29 日商界代 表见蒋时认捐的五百万元中的一部分，当时《时报》有一个报导，说商界代

表“认捐五百万元，即继续输将，亦商界所愿，借款可以另案办理”。4这三 百万元由两家分摊，银行公会二百万元，钱业公会一百万元。这一笔钱是直

接资助了蒋介石发动反革命政变。第二笔是 4 月 15 日，上海市银钱业又垫付 了三百万元。这是第一笔钱垫付后几天，蒋介石接二连三地发电报致陈光甫，

陈是上海商业储蓄银行的头头，当时又是江苏省兼上海市财政委员会的主 任，所以蒋介石打电报给他，要他转向虞洽卿暨商业联合会催拨 3 月 29 日认

捐的五百万元，并请金融业继续筹饷。上海银行公会就向蒋介石提出要国民 政府明文规定维护金融方针和承认并偿还北洋政府旧债的条件。蒋介石满口

答应，只要有钱给他就行，不仅