融资，有的已经签署了意向书。如果在这时采取规模较

大的紧缩措施，我担心会影响投资者对我们的信心。现在看来，其实当时得

到融资的机会并不大。但是多年以来，我们的每次成功都是从一个前景并不

明朗的机会开始的。由此使我总是对那些自认为好机会的前景相对乐观，乘

上一个比较大的放大系数。后来有一次与我们的董事长谈到此事时他说，很

多风险企业家都有这个特点，这不能说是缺点，否则就不可能抓住那些风险

虽然很小，但却很有前景的机会以此获得很大的成长，但总是在于，你企业

里不能都是这种人，还要有会过日子的人，能给你泼冷水，才不致出现大的

纰漏。那么，前导公司真是没有人能给我泼冷水吗？非也。至少不是公司内

部缺乏民主气氛。大概是因为我从前若干次化险为夷，大家对我太有信心了，

或者说对自己本来正确的意见缺乏信心。总之，一个表面上是融资未果的问

题、或者一个本来应该是企业家常识的资金流问题，通过企业内部存在的决

策或领导层结构的缺陷，造成了对企业的真实影响。

原因之二：确实存在新的项目机会。从1997 年年底，我开始策划大型软

件批发公司的项目。后来陆续与同方公司、新华书店总店等单位联手策划，

得到了中央和国家有关领导的重视与支持。最近，该项目的各方股东签署了

投资合同，新公司开始启动，而我们，却因资金实力不足而未能参与。当时，

我明知道前导的资金实力根本不足以参加该项目，而且流通渠道方面的业务

方向与前导公司的业务方向也不一致，可为什么还要热心策划呢？正面的理

由是，我认为市场的发展确实需要这样的专业批发公司，促进市场的健康发

展是每个业界成员的责任。但是，我的司马昭之心在于，如果有哪位投资者

因为重视这个新项目而投资前导，希望通过前导参加该项目，我们就可以得

到投资了。而且确实出现过这样的机会。所以前导董事会并未明确反对该项

目。这里，不能不联系到一个引起广泛争议的经营理念。我曾经有过这样一

段话，在《it 经理世界》的那篇《风险投资在前导》里刊登过（大意）：“如

果你手里有50 元钱，该怎样经营呢？通常的做法是投入市场，得到10 元的

利润，再用60 元继续经营。我的做法是，只拿出30 元投入一个主要市场，

而将另外两个10 元分别开始两个新项目，然后把这3 个项目捆在一起去寻找

投资者，用得到的200 元投资去发展这三个项目。”直到现在，我还没有听

到能够使我信服的反驳意见。然而，我确实错了，因为这种理念并未使前导

公司摆脱危机。那么，到底错在哪里呢？我目前的认识是：如果你把那30

元都赔光了，也就不会有人给你的三个项目投资了，尽管这三个项目在未来

确实可能是好项目。也就是说，作为风险投资企业，虽然必须也只能从资本

市场得到快速发展的动力；然而，只有产品市场，才是企业的立身之本。

原因之三：确实存在新的市场机会。例如，在4 月下旬，我们得知，如

果我们的《齐天大圣》中的三维格斗部分做得好，将有机会得到数万套的海

外捆绑销售订单。于是，小伙子们在五一节加班加点，终于使该产品上市，

但仍然不够好。本来，《齐天大圣》的项目在公司董事会中的争议最大，因

为这个项目占用的人力资源最多、技术难度最大、投入也最大。如果1997

年年底准备砍项目，则该项目在市场上赔钱了、失败了，只是后悔当时未能

及时中断该项目，这没有多大的意义。如果那个订单拿到了呢？我现在的认

识是：问题在于我未能透过扑朔迷离的市场现象及时把握住市场发展脉络。

早在1997 年暑假，国内游戏软件市场已经显露出从卖方市场向买方市场转移

的明显迹象，我们也及时注意到这个趋势，调整了引进海外产品的力度。但

是，对于自己开发的产品，虽然明明知道很难依靠国内市场收回开发成本，

但总是寄希望于海外市场，其道理在于：我们的最后两个大作品都有海外著

名厂商的直接投资，从而应该在海外市场上得到他们的直接帮助。然而，我

们的这两个作品分别都是相应门类中的新作，不可能一步跨入国际水准。分

析外商投资的动机，试探的成分更大，不会认真帮我们开拓海外市场。国内

市场低迷、海外市场遥远，我们已经没有出路！如果，我们当时能有这么清

楚的危机感，或许就会更加现实地分析眼前的市场机会了。

原因之四：我太珍惜这支得来不易的开发队伍了。在我心中，这支队伍

的前程要重于我自己的前程。我曾经多次公开地或半公开地申明，如果哪一

天前导公司的开发队伍解散了，那就一定是边晓春辞职了。此话被董事们误

解为对董事会的要挟。其实，那是我的真心话。1998 年的6 月到8 月，我在

拼命地为这支队伍寻找出路。很多朋友在帮我。大家也很信任我，一直在等。

然而，我的努力没能成功。

这支队伍到底还是散了，中国最大的游戏软件开发队伍。

举起手来问问苍天吧！这是不是在说，中国的市场并不需要我们这支队

伍？！

我的心已经碎了。人去楼空，我自己哪里去，已经无所谓了。

残酷吗？这就是现实。

这就是一位风险投资者的“锥心之言”。当然，抓住机会并不容易，因

为毕竟这些事情都是充满着不可预测的，这或许就是风险企业的特点吧。别

人不敢、或没做到，而你做到了、你攀登成功，机会就属于你。就会感受到

“无限风光在险峰”。

那么，靠什么去战胜风险投资呢？靠运气，靠机遇，其实要靠自身的智

力资源去战胜。在这种情况下，我们就不要轻易地忽略“资本陷阱和国际化

风险”。

宏祥集团在山东是一个“响当当”的名字，在全国也有一定的名气。前

几年，电视上常常有声，报纸上时时有影。媒介称之为：“中外合资合作”

的国家级大型乡镇企业，拥有固定资产2.68 亿元，下辖5 家骨干企业、2 家

海外投资企业，3 家国际型经贸公司，12 家分公司，其主导产品有液化石油

气钢瓶、电冰柜、热水器、家用空调器及家用运输车。

1994 年，宏祥集团被评定为中国明星企业，被国家统计局评定为全国500

家最大乡镇企业第十三位。1995 年初，被推荐为农业部建立现代企业制度的

百家试点企业之一。1995 年5 月，列全国200 家最大的轻工企业第十三位。

在1997 年底至1998 年初，“宏祥”巨大的财务窟窿终于现出其庐山真

面目：债主们不得不封住宏祥钢瓶厂与冰柜厂的大门，以断然措施迫使“宏

祥”还清欠款。“宏祥”的资产是实的，但不是自己的，而是借钱垒起来的。

“宏祥”的融资计划中有一个重要设计：圈老外的钱。1991 年，与韩国松川

株式会社就生产电冰箱签订合资协议；1992 年，与台湾多田公司就生产液化

气钢瓶项目签订合资协议；1993 年1 月，与澳大利亚丰公司就生产电热水器

签订合资协议；1993 年4 月，与意大利ams 公司就生产空调器签订合资协议。

可是至1995 年9 月30 日，外商资本金一栏还是空白，即外商资本金为零。

尽管外商没投一分钱，但诸多合资企业的名气，却壮大了“宏祥”在国

内融资的能力。到1997 年1 月，“宏祥”已在山东省内外融资4 亿多元，可

惜这笔钱没用到正处，没能钱生钱。在公司一次内部会议上，一位执行总裁

作了明白的概括：市场好的时候没赚过钱，市场差的时候就只有赔钱的份。

重大投资失误的结果，对企业来说意味着倾家荡产。

“宏祥”对跨行业、跨地区也不满足，它的国际化自1993 年正式启动。

尽管宏祥人风尘仆仆的身影遍布亚洲、非洲、南北美洲，但广种不收或广种

绝收。

宏祥东南亚公司曾到印尼办钢瓶厂，数年过去，光差旅费就花了数十万

元。至1997 年初，东亚公司终于彻底断了到印尼寻找“婆家”的念头。最高

决策者对“宏祥”父老乡亲的交待是：印尼排华倾向严重。

1996 年，在一位资深副总裁的挂帅下，“宏祥”一行数十人浩浩荡荡开

赴老挝。从可行性招待中描述的老挝金矿的富含程度来看，“宏祥”需要考

虑的似乎不是如何开采，而是如何从沙子里面拣黄金。这些人在老挝呆了数

月，在体验了老挝的山水民情后，耗费了数十万元，空手而归，原因据说是

开采许可证未拿到手。

1997 年5 月，“宏祥”开赴南美洲“前线”一行七八人。临行前，身为

领队的集团总裁发表了慷慨激昂的讲话：全力以赴打开南美洲市场。9 月底，

价值上千万元的数万只钢瓶发向南美洲，由于抽干了国内钢瓶厂的流动资

金，没有钱购买原材料，以前机器轰鸣的钢瓶流水线也自此安静下来。宏祥

钢瓶从此消失于国内市场，无事可干的工人开始长时间的放假。对“宏祥”

员工最致命的打击是，那批“出口”钢瓶却如同断了线的风筝，没了音讯。

时至1998 年5 月，宏祥集团偌大的厂区很难寻找到一个人影。公司的数

十辆车全被债主拉走抵债。那些由债主贴在宏祥大本营的封条在海风吹动下

瑟瑟抖动。

自作孽，天不赦。

同样地，去年，国内软件界发生一连串投资行动，数亿元人民币的资金

进入国内软件行业。进入1999 年，类似的投资行为仍不断出现，软件企业成

为投资新热点。

当然，我国的软件企业与国外企业的成长方式不同，国内软件企业长期

存在高风险回报、高投入低产出的状况。由于长期依靠资金积累，造成了低

水平重复、企业规模小、竞争力差、人才流失、资金匮乏等诸多问题。应当

说国内企业目前仍停留在“求生存”的境遇之中，尚没有达到“求发展”阶

段。反观国外软件企业，他们之所以能够快速成长，依靠的是风险投资机制。

引入风险投资机制，可极大缓解软件企业的资金压力，使软件企业快速进入

规模化、国际化的发展轨道。

六、国内软件业开始投资

新兴企业大部分是在白手或资金极其短缺下起家，在原始积累过程中，

钱总是不够用的。现在的问题却出在筹资能力增强后，习惯了没钱的日子，

却不习惯手中有钱，手中有钱加头脑发热，十有八九会形成错误的决策和选

择。但人只要有了钱，就会有投机性。

联想和金山的合作一度被称为“天作之合”。依照国际标准的风险投资

方式，联想占有金山30％的股份，应当说这是一种理想的操作模式。联想是

国内著名it 企业，近几年发展速度极快，雄厚的资金实力、健全的管理制度

和畅通的行销渠道，使联想成为it 业界的佼佼者。金山所走的软件开发道路

却历经坎坷，从汉卡时代的辉煌到99％的盗版wps，从成功到失败，从沉沦

到再次崛起，软件企业成长路上能遇到的困难金山几乎都遇到了。金山能够

在十年中生存并发展，依靠更多的是一种精神力量。联想900 万美元的投入，

使金山软件战略的实现有了真实的依托，特别是正规化管理机制的引入，对

金山的发展不无裨益。双方通过优势互补形成了紧密的以资金为纽带的合作

关系。

实达集团对铭泰和东方龙马的投资，采用了另一种收购形式。实达通过

1200 万和2000 万人民币的投入，取得了两家软件企业51％的控股权，彻底

明晰了两家公司的产权结构，铭泰公司改名为实达铭泰。目前该公司已开始

加大软件开发力度和市场投入，其产品“东方快车98”已成为目前汉化类软

件中知名度较高的产品。

但这里有一个前提条件，任何时候依靠企业自身的积累永远都是需要

的，企业没有内部积累，也就不可能有任何抗风险的能力。比如，金蝶财务

软件公司为什么能获得国际数据集团idg 设立的“太平洋风险投资基金”的

2000 万投资？这主要体现在人才（技术实力）、市场（意识和规模操作实力）、

资金（资本运营实力）三个方面。金蝶之所以敢为天下先，所倚重的也正是

全面的实力。在技术实力上，金蝶作为1996 年win-dows 平台的赢家，为金

蝶后来的发展打下了坚实的基础。在市场方面，金蝶一向以超前的意识和博

大的气势胸怀进行宣传、展示策划为it 界所著称。

在资本运营方面，金蝶1997 年就在国内先后设立了近25 家直属、控股

的分支机构，完成了市场的战略性部署，同时进入了香港及东