企业七大预选标准〔一〕

如何预选创业板的上市企业、是券商正在关注和进行的一项重要事务、探索创业板上市企业的预选标准、无疑具有十分重要的现实意义。兴业证券参照海外风险基金对风险企业的投资评价体系、综合公司优选企业的原则、制定了公司内部的创业板上市公司预选标准、从对企业的行业发展前景的评价、到企业核心技术、综合经营能力、财务状况、影响力、管理和组织体系七个方面制定了非常细致、量化的标准。

行业发展前景评分标准

一、产业政策

政府鼓励〉国家重点鼓励发展的产业产品和技术四--五分、属于区域性鼓励发展的二--三分、供过于求限制发展的零--一分。

支柱产业〉属于国家重点支柱产业的四--五分、属于区域性重点支柱产业的二--三分、无竞争力的弱小产业零--一分。

二、行业前景

行业生命周期〉衰退期的零分、稳定期的一--二分、导入期二--三分、成长期的三--四分、快速成长期的四--五分。

产业发展速度〉预计今后五年产业发展速度在五十％以上的为五分、四十％以上的为四分、三十％以上的为三分、二十％为二分、十％以上的为一分、不发展或低于gdp增长速度的为零分。

行业产品容量〉行业容量在一百亿以上的五分、五十亿以上的四分、三十亿以上的三分、十亿以上的二分、一亿以上的一分、一亿以下的零分。

和国外的差距〉处于国际领先水平的五分、基本达到国际水平为四分、落后国际市场五年左右为三分、落后国际水平十年左右为二分、落后国际十五年为一分、落后国外市场二十年以上或已经被发达国家完全淘汰的行业为零分。

行业进入壁垒〉有极强的进入壁垒〔如要专门技术的药品和特许权的金融业〕四--五分、有一定进入壁垒的行业〔一般工业机械等〕二--三分、没有任何进入壁垒的完全竞争型产业零--一分。

主板的认同性〉主板行业平均市盈率在八十倍以上的为五分、七十--八十倍的为四分、五十--七十分为三分、三十--五十为二分、二十--三十为一分、二十倍以下的为零分〔该市盈率以每股收益在零、一元以上的计〕。

核心技术评分标准

技术是竞争的主要驱动力之一、企业所拥有的技术〔工艺〕应具有较高的科技含量和较高的成长性。

一、技术专有性和保密性〉

企业技术〔工艺〕专有性和保密性是保证技术领先者为其他竞争对手仿效和追随的关键因素。其主要评价内容为。

技术开发情况〉自主开发五--四分、合作开发四--三分、购买技术许可证三--二分、其他三分以下。

技术专利保护〉国际专利五--四分、国内专利四--三分、其他三分以下。

二、技术的领先情况〉

技术本身的领先水平〉超过国际水平五分、达到国际水平四分、某些项目达到国际水平四分以下、超过国内水平五--四分、达到国内水平四--三分、某些项目达到国内水平三分以下。

技术成果获奖情况〉国家重点攻关科研成果五--四分、省部级重点攻关科研成果四--三分、其他三分以下。

技术专家权威性〉国际知名度五分、国内知名度四分以下。

三、技术的生命力〉对获得的技术优势地位的企业来说、要保持领导地位并享有技术先进所带来的成本和产品差别化的益处、取决于技术的生命周期、可持续性及排他性。

技术的周期性〉行业技术开发周期的长、短〔量化年限〕、长五--四分、短二分以下。

技术的可持续性〉

一、技术开发投入占企业销售收入的比重高于十五％、五--四分、高于十％、四--三、低于十％、三分以下。

二、关键技术创新与相关技术的关联程度〉关键技术创新对相关技术变革要求低〔关键技术变革成本÷相关技术变革成本>一〕、五--四分、有一定要求〔关键技术变革成本÷相关技术变革成本≈一〕、四--三分、要求较高〔关键技术变革成本÷相关技术变革成本<一〕、三分以下。

三、前瞻技术开发项目的储备〉已有前瞻性研究项目储备五--四分、有前瞻性研究项目储备计划四分以下、无明确的前瞻性研究项目或计划、三分以下。

技术的排他性〉

一、技术的可替代性强弱〉可替代性强〔存在二种以上的替代产品〕、三分以下、可替代性较弱〔存在二种以下的替代产品〕、三--四分、可替代性弱〔几乎没有明显的可替代品〕、四--五分。

二、替代品技术开发周期〉替代品技术开发周期短于目前产品技术开发、三分以下、替代品技术开发周期与目前产品技术开发周期相仿、四分以下、替代品技术开发周期长于目前产品的技术开发周期、五--四分。

四、技术和开发体系〉建立一个完善的技术开发体系是保证企业有效获得和利用核心技术的基础。

企业对行业技术变化的关注〉非常关注四--五分、很不注意零--一分、一般二--三分。

企业内对技术研究的支持〉非常支持四--五分、不支持零--一分、一般二--三分。

有科学的产研体系〉有明确、有效的产研体系四--五分、基本没有完善的产研体系零--一分、一般二--三分。

企业对专利技术的重视〉非常重视四--五分、不支持零--一分、一般二--三分。

企业影响力评分标准

对创业上市企业来说、具有较高的品牌知名度或者较强的股东背景更能够引起市场的注意力、有助于增强投资者的信心、香港创业板开设后、具有李嘉诚背景的tom、com、名校概念的复旦微电子均受到了市场的热烈追捧。因此、为兼顾推荐企业在上市后的市场形象问题、我们对预选企业的影响力进行相关评价以满足投资者的偏好。

一、企业知名度

大股东知名度〉为投资者所熟知、五--四分、大股东在业内具有较高知名度、投资者认知程度一般、三分、大股东在业内有一定知名度、三分以下。

品牌知名度〉知名度高、信誉卓著、为大众所熟悉、五分、品牌完全不为人知、零分。

管理层知名度〉企业高管或技术专家为投资者所熟知、五--四分、在业内具有较高知名度、投资者认知程度一般、三分、在业内有一定知名度、三分以下。

二、企业宣传

企业对形象的认知〉企业在全国范围内通过电视、报刊、广播等媒介进行大力广告宣传、具有一定的影响力、五--四分、企业过去曾在某些区域内采用过以上的宣传方式、产生良好效果、三分、其他、二分以下。

企业宣传策划能力〉能有效提高企业知名度、有较强的宣传策划能力、五分、企业缺乏对宣传的认知、没有人负责该事务为、零分。

丁四、创业板上市企业七大预选标准〔二〕

产品与市场评分标准

一、产品市场的现状〉

市场占有率及其增减趋势〉相对垄断且市场占有率上升、五分、具有一定的市场控制能力、且市场占有率呈上升趋势、四分、绝对垄断、三分、其他情况、二--一分。

市场竞争情况〉绝对垄断市场、五分、寡头垄断市场、四分、垄断竞争市场、三分、完全竞争市场、二分。

目标市场规模〉产品国内市场年需求大于二十亿元、四--五分、大于十亿元、二--三分、小于十亿元、零--一分。

产品生命周期〉成长期、五--四分、种子期和导入期、三--二分、成熟期、一分。

核心产品销售比重〉核心技术产品销售占企业总收入比重高于九十％以上、五分、核心技术产品销售占企业总收入比重低于九十％、四分以下。

二、产品市场的潜力〉

目标市场增长潜力〉目标市场规模在一百亿元以上、五分、七五--一百亿元、四分、五十--七十五亿元、三分、二十五--五十亿元、二分、二五亿元以下、一分。

产品与替代品的相对价格〉可替代品价格呈下降趋势、且接近目前产品的价格、三分以下、可替代品呈下降趋势、但尚无可能达到目前产品的价格、三--四分、可替代品价格远高于目前产品的价格、四--五分。

客户对替代品的使用倾向〉替代品市场需求呈加速上升趋势、并销售量增速高于目前产品销售、三分以下、替代品市场需求稳定、与目前产品销售呈此消彼减的格局、且目前产品的销售量正持续增长、四分以下、替代品市场需求萎缩、目前产品销售大幅增长且利润率同步提高、五--四分。

产品开发策略〉领先于市场的产品开发策略、五--四分、跟踪市场的产品开发策略、三--一分。

历年新产品占主营收入比重及其趋势〉八十％以上且呈增加趋势、五分、六十％以上且呈增加趋势、四分、四十％以上且呈增加趋势、三分、其他情况、二--一分。

正在开发或将要问世的新产品投产情况及市场前景〉目标市场规模在一百亿元以上、五分、七五--一百亿元、四分、五十--七十五亿元、三分、二十五--五十亿元、二分、二五亿元以下、一分。

三、产业化实现能力评价〉

产业化生产的物质条件〉具有齐备的生产条件和完整的生产线、五--四分、发行新股募资后能够具备产业化所需生产条件并建成完整的生产线、四--三分、发行新股后产品有望在短期内实现实验室试制向产业化的过渡、三分以下。

产业化生产的技术准备〉通过技术开发已基本解决产业化实现障碍、五--四分、产业化生产技术攻关进入后期、尚有部分技术问题需要解决、四分以下、着手准备产业化技术开发、有望在短期内完成技术准备、三分以下。

达产与规模经济的匹配〉达产后生产能力能够达到规模经济、五--四分、达产后生产能力与规模经济尚有一定距离、但生产成本与同类产品相比处于领先、四--三分、达产后生产能力与规模经济差距较大、生产成本略低于或与竞争对手基本相仿、三分以下。

产品和市场的客户群特征〉广泛客户渠道、买方侃价能力较弱、五--四分、特定客户、买方侃价能力较弱、四--三分、客户群多变或者特定客户具有较强的侃价能力、三分以下。

投资强度要求、即实现产业化、达到经济规模的投资需求量〉对投资强度的要求较低或者没有、投资额处于五千万元以下、五--四分、对投资强度的要求处于一般水平、投资额在五千万--二亿元、三分、对投资强度的要求较高、投资额在二--八亿元、二分、对投资强度的要求极高、投资额在八亿元以上、一分。

管理体系评分标准

一、企业家经营能力评价

企业家综合素质〉按照杰出、优秀、良好、一般、较差五个等级分别为五、四、三、二、一分。

历史经营经验〉企业家有非常丰富的经营经验、并有成功案例、五分、完全没有管理经验、零分。

二、管理层评价

管理层综合素质〉管理层专业和管理经验丰富为、五分、人员综合素质很差、零分。

管理层背景配置的合理性〉管理层专业背景配置合理、每个人都能够胜任所在职位、五分、专业背景配置极不合理、多数高管无法胜任所在岗位工作、零分。

三、稳健的组织结构

法人治理结构完善〉股权结构合理、董事会聘请独立董事、五分、股权集中、董事会成员仅考虑自身或大股东利益、不以公司发展为根本目的零分。

组织结构与企业经营目标相适应〉各部门职权关系、各部门之间沟通渠道与协作关系、各部门之间人员调配、组织结构应对外部环境的变化、组织和业务流程效率、以上五个方面、分别根据其优良、一般、较差三个层次、给予五--四、三--二和一分的评价。

四、有效的激励机制

物质利益激励〉根据企业物质奖励对员工的吸引力、可以按从强烈吸引、一般吸引和缺乏吸引三个层次分别给予五--四分、三--二分和一分的评价。

激励的公平性〉根据激励制度的公平性分为优良、一般和较差三个层次、分别给予五--四分、三--二分和一分的评价。

激励的差异化和多样化〉在激励方式中、包括奖励、思想工作、适当的工作安排、培训和民主管理等、针对不同的个人应采用不同的激励方式。企业在激励的差异化和多样化按优良、一般、较差三个层次分别给予五--四分、三--二分和一分的评价。

五、企业文化和企业宗旨〉

以下十项每项为零、五分、否为零分、评分标准为一零项得分值的总和〉

--制定明确的中长期发展战略和实施步骤、

--适应企业规模不断扩大和技术行业的变化进行组织结构的更新、

--员工对企业的发展过程有足够了解、对企业的未来充满信心、

--管理层清楚的告诉员工、企业的发展目标、经营宗旨、

--企业上下统一认识、都能清楚地回答、我们现在在哪里、要往哪里去、怎么去、

--有一个简洁明亮、振奋人心、体现企业文化特色的口号、

--建立一套ci系列、包括视觉设计、经营理念和员工行为规范、

--各部门合作良好、不同级别的人都能平等、开放地沟通、