360天 3600点

图例5.12

图例5.13

从附图的美元兑马克日线图来看，180度成为最重要的水平，其观察如下：

（1） 由九二年九月二日1.3860马克底部至九三年四月廿六日的1.5640马克底部，（2） 共相距1780点，（3） 与1800只相差20点。

（4） 由1.5640马克底部至九三年八月二日1.7485马克，（5） 幅度为1845点，（6） 与1800只相差45点。

图例5.14

在过去十多年以来，英镑走势大上大落，但从江恩的时间价位理论剖释，英镑的走势却充分体现时间价位平衡的市场作用。

英镑由一九八零年至今，出现两个时间价位四方形，这两个四方形以一个月代表100点为比例，这两个四方形分别为：

（1）142四方形――英镑由八零年2.4485下跌至八五年1.0345,共下跌1.4140美元，若由八零年的高峰2.4485计算142个月，时间为九二年九月，而英镑刚好在2.01美元出现大转势，脱缰下至1.40美元水平。

此外，英镑由2.4485下至1.0345，共下跌1.4140美元，1.414刚为2的开方。英镑由八五年1.0345美元开始反弹，如果反弹的比率是1.4140美元的1／2开方，即0.707目标为2.0342，与九二年九月高位2.0100只相差242点。

（2）91四方形――英镑由八五年1.0345至九二年九月2.01美元，共上升91个月，若英镑1.0345上升9100点，目标为1.9445，与2.01的高位十分接近，当时间与价位都出现平衡时，英镑便见顶回落。

图例5.15

英镑由八零年高峰2.4485以来的走势，除了可以用两个时间价位四方形完全加以解释，若以江恩角度线来剖释的话，问题便显得异常简单。

（1） 由八零年十一月的高峰2.4485美元起，（2） 若向下延伸一条1＊1江恩线的话，（3） 至八五年低位1.3045美元水平的时间，（4） 刚显九二年九月，（5） 亦即英镑见2.01后大跌之时。

（6） 由八五年二月低位1.0345美元起，（7） 延伸一条上升1＊1江恩线的话，（8） 至九二年九月刚运行了九十个月，（9） 即三十年循环的四分之一，（10） 乃重要的时间循环，（11） 引发英镑见顶回落。

（12） 江恩特别指（13） 出，（14） 3＊1江恩线对于周线图及月线图的分析极为重要，（15） 在英镑亦得到体现。由八零年十一月2.4485美元,若延伸一条向下的江恩3＊1线，（16） 至九二年九月，（17） 便刚到达1.98的水平，（18） 成为英镑的重要阻力，（19） 英镑亦在3＊1线之上出现大转势，（20） 见顶回落。

（21） 由八零年十一月2.4485延伸而（22） 下的3＊1线与八五年二月1.0345延伸而（23） 上的1＊1线，（24） 在九二年二月相交，（25） 成为英镑暴跌的引发点。

上面四点江恩角度线的分析，都指向英镑在九二年九月转势回落。

第六章 几何与周期

利用圆形中的四方形及三角形位置，我们可以决定市场的时间、价位及空间阻力。

――威廉.江恩

一、何为江恩几何学

一代宗师江恩对于市场走势分析，有一套独特的理解，他认为，在世间只有数学可以永垂不朽，数学可以揭示真理，解决所有的问题。

对于市场的走势，江恩的理解十分简单，不是上便是落，而我们所生活的世界，则只有三度空间：长、阔和高。在掌握市场的各个时间及价位之间的关系，他认为只有三种关系：

（1） 圆形

（2） 四方形

（3） 三角形

市场的时间及价位，江恩使用360度的圆形以予量度，而对于特定的市场时间、价位及空间的支持及阻力位，江恩会使用一个圆形内的四方形及三角形来计算。

图例6.1

市场的时间及价位之间的关系，江恩指出，只有三种角度：垂直、水平及对角。这三种角度主宰了市场的走势。

最后一点，亦令江恩理论的学习者大惑不解，就是江恩指出：“我们使用数字的单数及双数的平方，不单用以证明市场的活动，更藉此揭示市场波动的原因。“江恩这番说话，可圈可点，里面已隐藏江恩市场分析的秘密。

江恩的市场几何学以圆形，三角或四方形为主，一切市场的走势都离不开上面三者的规范。

江恩将一个圆形三百六十度看为市场的时间及价位的循环,而三角及四方形则在其中产生作用。

若该市场是受制于三角形的话，则其影响会根据圆形的三分一、三分二及三分三而产生：

（1） 价位方面：市场会在运行至120、240及360的倍（2） 数时遇到支持或阻力。

（3） 时间方面：市场会在运行至120天、240天及360天时出现回吐或反弹。

在计算时间及价位的起点方面，价位的起点是取市场的重要顶部或底部为开始。而时间方面，则有两种方法，第一种是以市场的重要顶部或底部的时间作为起点，第二种则以春分（每年三月二十一日）为起始点。若以春分计算，一年之中有三段固定的时间必须小心留意：

（1） 七月二十日（一年的三分一）

（2） 十一月十九日（一年的三分二）

（3） 三月二十一日（一年的三分三）

若以市场的重要顶部及底部时间作为计算的起点，120天，240天及360天都可能成为转势时间，上述日期既可指交易日，亦可指自然日。（包括星期六、日及假期）

二、江恩几何学如何应用在时间与价位上

几何图形如何影响外汇市场，九二年至九三年美元兑马克的走势有完美的反映。

图例6.2

九二年三月二十日（春分前一天），美元兑马克于1.6860见全年的顶部，之后美元下跌半年，上升半年。以“w“形态运行，到九三年三月春分时期，又回到1.67至1.68马克的水平。

在这一年里面，美元的时间及价位的走势大致上出现一个镜面倒映的走势。

在价位方面，交叉点发生在九二年九月十七日的高位1.5305马克的水平上，1.5305之下的为1455点，乃历史性低位1.3860，1.5305之上的1445点，则为1.6750，与九三年春分前的价位极为接近。

在时间方面，九二年九月十七日乃是“秋分“前的第二个交易日，亦即一年的一半。换言之，九二至九三年的走势以百分之五十平分。

若以三角形将该段时间划分的话，市场在特定的时间亦出现特殊的作用：

（1） 七月二十日（三分一年），（2） 美元在1.4460马克反弹，（3） 超过五百点。

（4） 十一月廿三日（三分二年之后两个交易日），（5） 美元在1.6160马克进入调整，（6） 调整幅度达六百点。

江恩理论使用三角形分析市场转换点的方法有两种：

第一是以春分为起始点计算三分一年、三分二年及三分三年的时间，作为市场出现作用的依据。

第二是以市场的重要顶部或底部作为计算120天，240天及360天的基础。

图例6.3

应用上面第二种方法在美元兑马克的近年走势上，笔者亦发觉甚为完美。

首先，以九二年三月二十日的高点1.6860马克起计：

（1） 第一个120天是九二年九月四日，（2） 两天前是历史性低点1.3860马克。

（3） 第二个120天是九三年二月廿二日，（4） 十三个交易日后，（5） 美元于1.6735马克见顶回落。

（6） 第三个120天是九三年八月九日，（7） 五个交易日前，（8） 美元于1.7485马克见顶回落。

（9） 第四个120天是九四年一月廿六日，（10） 第八个交易日后，（11） 美元于1.7686马克见顶回落。

事实上，若我们以九二年九月的低位起计120，240及360个交易日，我们都发现美元兑马克出现三个趋势中的顶部，反映江恩的时间循环以三角形分割的理论，甚有实际的市场意义。

若以江恩的理论作一引伸，当三个120天的顶部先后出现后，一个完整的360度循环便会完成，这个上升趋势亦应暂告一段落。市场的时间及价位之间的关系，由三种角度主宰，分别为：垂直线、水平线及对角线；垂直线为价位轴，水平线为时间轴，而对角线则为时间价位均等1＊1江恩线，所谓时间与价位均等，意思是指价位运行一个单位，时间亦运行一个单位，当时间及价位运行完成一个循环的时候，市场亦出现转势。

图例6.4

美元兑马克的走势正好作为一个活生生的例子：由九二年九月二日的美元兑马克历史性低位1.3860开始，美元进入大幅反弹期，到九四年一月廿一日，共运360个交易日。价位方面，若由1.3860马克的低位起计，美元上升3600点的水平为1.7460马克，与九四年一月廿一日的收市价1.7533马克十分接近。

换言之，美元上升至九四年一月廿一日，无论时间及价位都运行了一个360度的循环，美元的上升动力已尽，结果，十二个交易日后，美元兑马克由1.7686见顶回落，走势拾级而下。

若以几何图形来表达，上述的时间价位分析便极为简单，只要由1.3860开始，以一个交易日相等于10的比例，划出一条对角线（即1＊1江恩线），时间与价位的均衡点便已出现，加上时间及价位轴，一个江恩三角形便已清楚成形。

江恩的时间与价位均等理论，在几何图表上，既可用一个直角三角形来表达，亦可应用一个四方形以予分割，图表走势的意义上，这是指价位及时间皆可在360的循环上划分。

价位方面，一个趋势可看为价位的循环，其中若以三角等分，所得到的支持及阻力的水平为趋势的33.3%,66.6%及100%。若以四方形等分，所得到的支持及阻力水平应为25％、50％、75％及100％。

时间方面，360个交易日或自然日（包括星期六、日及假期）皆可看为一个时间的循环。其中，若以三角形将时间的循环划分三分，则市场产生作用的时间应为趋势运行的第120个交易日，240个交易日及360个交易日。

图例6.5

若以四方形将时间的循环等分的话，则市场产生作用的时间应为趋势运行的90个交易日、180个交易日、270个交易日及360个交易日。

图例6.6

江恩的四方形理论有两种用途：

第一种：以春分为起点，将一年分为四分，换言之，春分、夏至、秋分及冬至皆为重要的市场可能的转换点，其时间为：

（1） 春分：每年三月廿一日；

（2） 夏至：每年六月廿一日；

（3） 秋分：每年九月廿二日；

（4） 冬至：每年十二月廿二日。

第二种：以市场的重要顶部或底部起计，90天、180天、270天及360天皆为重要的市场转换点，而所用的日数，既可为交易日，亦可为自然日。

以九二至九四年美元兑马克的汇价走势为例，上述第二种四方形理论亦充分得到体现。

图例6.7

美元兑马克的历史性低位在九二年九月二日的1.3860开始，但以时间的轨迹来看，则以九二年九月十七日1.5305马克高点开始“镜面倒映“的走势，而此一高点亦甚接近九月廿一日的“秋分“时间，是一年的一半。由九二年九月十七日开始，美元兑马克每到达90个交易日，皆出现市势逆转的局面：

（1） 90天的时间为九三年一月廿五日；

（2） 180天的时间为九三年六月一日；

（3） 270天的时间为九三年十月五日；

（4） 360天的时间为九四年二月七日。

九二年九月十七日的1.5305马克是美元升浪的第一个顶，360个交易日后，美元上升至1.7686马克，完成一个时间循环，之后美元下跌过千点。

第七章 江恩四方形

利用单数及双数的四方形，我们不单得以证明市场的走势，更可知道其成因。

――威廉.江恩

一、江恩四方形制作方法

江恩的市场分析方法博大精深，而江恩线的分析乃是江恩中最为人所熟识的，另一个为人所知，准确程度极高，但又甚令人费解的价位分析方法，便是江恩四方形。

江恩四方形主要用以分析价位的支持及阻力位。制作方法十分特别。首先我们需要知道这两个双数：

第1， 历史性高位或低位；

第2， 每一个价位上升或下跌的单位。以附图为例，第3， 历史性低位为一，第4， 价位上升的单位亦为一。

江恩四方形以历史性低位开始，以逆时针方向由右面开始，将一个单位加在历史性的低位