然而随之而来的，总是这种周期性的收缩期。经济就是这样停停走走。

哈耶克经济理论中的核心命题是：经济生产活动存在着不同的阶段。他相信，从本质上说，生产活动就是利用生产能力相对固定的各种资本品。一定量的资本只能生产特定类型的产品。如果这些资本没有达到经济中的真实需求和储蓄间的均衡，就会出现浪费。

他在《价格与生产》中利用的一个比喻，或许最清楚地解释了他的观点。他指出，人为地对货币进行刺激后的情形，就“好象孤岛上的一个民族已经部分地建成了一台巨大的机器，这台机器可以为他们提供一切生活必需品，然后他们却发现，他们已经耗尽了全部储蓄和可以利用的闲置资本，因而这台新机器根本生产不出任何产品来。他们没有别的选择，只能暂时不去琢磨用这台机器，而必须投入全部劳力在没有任何资本的情况下生产每天所需的食品”9。资本是异质的，而不是同质的。如果把过多的资本投入到生产过程中时间上靠前的阶段，那么，就像岛民们未完成的机器一样，这些资本就无法再利用了，除非全部建成这台机器所需要的资本品也已经造出来。

哈耶克指出，现代经济的问题在于，它们的货币体系打破了经济供应与需求间的均衡。因为政府通过人为提高或降低利率对货币供应进行操纵，对利率调整———他认为是资本———敏感的部门的生产活动，就不是取决于实际的需求和储蓄，而取决于货币要素。到一定时间，生产结构所反映的，不是消费者的需求和储蓄的供给，而是中央银行行长的决策。最终，经济中的实然与应然之间形成的缺口，就导致衰退，那些无利可图的投资会被清除。投资在时间上靠前的部门中的过量资本，并不会生产更多的最终产品，因为不存在足以完成生产过程的真实储蓄。时间上靠前的资本将被抛弃。

在哈耶克看来，重要的是，即使货币政策的目标是实现价格稳定，经济也可能出现失衡，因为随着经济增长，如果不想出现通货紧缩，货币供应就必然要增加：“在这种情况下，要稳定价格水平，前提就是货币量要有变化：而这种变化总是会导致真实的储蓄量与投资量之间出现缺口……这样，尽管价格水平稳定了，但却有可能导致偏离均衡状态。”10“重要的一点是，不管人为压低利率最终是否会对货币的一般价值产生反作用，其效应却总是存在的。”{11}换句话说，即使是稳定的价格也会导致周期性衰退。

哈耶克对大萧条的经验解释存在严重错误。他在1932年6月为他的《货币理论与商业周期》所写的前言中说：“当然，人们恐怕不会怀疑，目前，通货紧缩过程还在持续，这种通货紧缩如果无限期持续下去，会造成无法估量的伤害。但这却并不一定意味着，通货紧缩是我们困境的根源，或者通过迫使更多货币进入流通、弥补这种通货紧缩趋势，就能克服目前的困难。我们没有理由设想，这场危机是由货币当局刻意收缩银根的行为导致的，相反，通货紧缩本身仅仅是次要的现象，是繁荣时期形成的产业失调诱发的一个过程。”{12}

这个分析很不准确。情况远不是如他所说的，在1929到1932年间，有某种“刻意进行信用扩张的政策”，事实上美国联邦储备委员会奉行的是收缩银根的政策。哈耶克的说法是，通货紧缩是“繁荣时期形成的产业失调诱发的”，不是“相关产业无利可图的原因，而是其结果”，这表明，他没有完整理解货币与价格之间的关系。这种看法已经不再被普遍接受了。

后来，在1934年4月的一篇学术论文中，他又不正确地坚持，美国货币“当局在注意到即将到来的反作用的征兆的时候，就立刻开始采取放松银根的政策，从而成功地把繁荣期的自然终结拖后了两年。而当危机于1929年最终爆发的时候，在两年多的时间中，采取了种种可以设想的手段，刻意地阻止这种正常的（商业）清算过程”，目前学术界普遍接受的看法是，1930年到1931年间，美国联邦储备委员会实行的是紧缩银根的政策。

第二部 英国（1931-1939）第10章 资 本

凯恩斯于1936年2月4日发表《就业、利息与货币通论》的时候1，作为专业经济学家的哈耶克实际上已经被人遗忘了。尽管在1935年后两三年，英国各家经济学学报对他还有一定的兴趣，但到了20世纪30年代末，对他已经没有任何兴趣了。在《经济学学报引用指数》上，20世纪30年代和40年代初期被引用得最多的前十位货币与宏观经济学家可在下表中看到（被引用次数见经济学家名字后）。2

显然，到了20世纪40年代初，哈耶克的经济学观点已经不再是学术界讨论的重要话题了。在美国尤其明显，在1944年发表《通往奴役之路》之前，他从来就不怎么出名。

凯恩斯在《通论》中概括了他的看法：

我看不出有任何理由认为，现有制度没有充分地利用可以利用的生产要素。当然，存在种种预见错误；但这是任何集中决策都无法避免的。如果1000万愿意并且有能力工作的人中有900万都有工作可干，那就没有理由说这900万劳工配置不对。我们抱怨现有制度，并不是说，这900万人应该去干别的工作，而是说，剩下的那100万人也应该有活可干。现有制度不是在决定实际就业的方向，而是在决定就业的总量上出了毛病。

我同意下面的说法，填补古典理论中的空白的结果并不非得丢掉“曼彻斯特制度”?穴经济学中以约翰·布赖特和理查德·科布登及巴斯夏为首的曼彻斯特学派主张实行彻底的自由放任经济———译者注?雪，但是如果我们要实现生产的全部潜能，就必须指出经济力量自由发挥作用所需要的条件的性质。充分就业所需要的集中控制当然要求大幅度扩张政府的传统职能。而且，现代的古典经济学理论本身也必须注意到一个事实：经济力量自由发挥作用的种种条件可能需要约束或者引导，但这里仍会为个人发挥自己的创造性和承担责任留下宽广的空间。在这一范围内，个人主义的传统优势依然会得以发挥。

我们应该停下来想想这些优势到底是什么。部分是效率优势———分立的优势，自私自利发挥作用的优势。但最重要的是，如果能够清除掉其缺陷，个人主义就是个人自由的最好保障，与其它制度相比，它可以极大地拓宽个人进行选择的范围。3

凯恩斯追求的目标并不是由国家管理商业活动———即传统社会主义的政策———而是由国家管理人们从事商业活动的经济环境———即民主的福利国家资本主义制度。诚如他在《自由放任的终结》中所说：“资本主义如果加以明智的管理，就能够比我们迄今所能想象的任何经济制度更有效地实现经济目标。”4他想在面临着法西斯主义与共产主义时找到一条中间道路。

米尔顿·弗里德曼在谈到哈耶克作为专业经济学家的表现时说：“我要强调的是，我非常赞赏哈耶克，但不是赞赏他的经济学。我觉得《价格与生产》是一本漏洞百出的书。我觉得他的资本理论著作简直无法卒读。另一方面，《通往奴役之路》却是我们这个时代最伟大的著作之一。他?穴在政治理论方面?雪的著作是最伟大的，我只有赞美。我确实觉得，《通往奴役之路》让他找到了自己正确的天职———自己恰当的专业。”5

从20世纪20年代后期到40年代初期，哈耶克共发表了四部重要的经济学专业著作。第一部是他在维也纳大学获得教职的资格论文《货币理论与商业周期》，1929年先用德文出版，1933年用英文再版；《价格与生产》，是他1931年在伦敦经济学院的演讲，1931年首版，1935年再版；《利润、利息与投资》，1939年出版，是一本论述工业波动的论文集；《纯粹资本理论》，原计划写两卷，以总结他的资本和货币理论，但1940年他放弃了这个计划，1941年只出版了第一卷。另外，他论述国际金本位制的讲演结集为《货币民族主义与国际稳定》，1937年出版。

20世纪30年代大部分时间中，哈耶克像60年前的马克思一样，是来自德语国家而生活在伦敦的流亡者主要在大英博物馆搞研究，马克思主要的经济学研究成果就是一本论述资本的书。哈耶克也在《纯粹资本理论》中多次描述他自己的概念。在前言中他说：“资本理论当然是超过一切其它经济问题的最重要的问题，自我们这门学科出现以来，就一直是理论家们关注的焦点问题。”6在导论中他又说：“一开始，可能会有人有点惊慌失措地对我们说，我们要研究的问题，自经济学诞生以来，就进行了广泛而激烈的讨论，而这套理论需要几乎完全推倒重写。”7———也就是说，他就是那个能够重写它的人。

哈耶克一家住在伦敦郊区的汉普斯蒂德花园。经济系不少同事都住得很近，包括罗宾斯一家，“他们成了我们最要好的朋友”8，还有普朗特一家。哈耶克刚到伦敦经济学院时，年薪是1000英镑，5年后涨到1250英镑。1936年他买下了自己的第一辆小汽车。他享受的一种奢侈品———对他来说也“非常重要”9的业余爱好———是加入位于泡尔商城的“改良俱乐部”。这个俱乐部是他生活中罕有的始终被怀念的地方。几十年后，他称这个俱乐部是他在20世纪40年中所住过的惟一的“家”10。改良俱乐部是一家典型的伦敦会所，是学者、公务员、编辑记者聚会、吃饭的地方。与它的名字相应，在历史上，它就是“自由的”而不是“保守的”———当然，其实不存在泾渭分明的界限。凡尔纳在小说《环游地球八十天》中将旅行的起点和终点都设在这里，19世纪有一位会员是当时的首相威廉·格拉斯通。

刚到伦敦那些年，哈耶克的家庭生活很平淡，“除了偶尔有一位同事来访热闹一下之外，几乎没有什么社交生活。我们当然一直定期找保姆来打理住宅。一般都是奥地利籍的女孩子，其中一位跟我们相处了很长时间，差不多成了这个家庭的一员。当时大学教授的薪水能雇得起的就是这样的保姆了。”{11}

哈耶克高兴地回忆起他与同事们的关系。他说：“经济系很快就成了一个非常亲密的朋友圈子。我们在一起相处极为融洽。不需要任何礼节或正式的组织。我们有密切的私下往来……就是那种不拘礼节的友谊，大家不分白天黑夜任何时候都可以去串门。比如，我们彼此不用请客吃饭那样的客套，但如果谁有客人，经常其它人就在晚饭后去串门。这属于那种不拘礼节的持久的友谊，我觉得，莱昂内尔和我关系最为密切……我有一个很大的书房，但在具体某个问题上，如果我找不到哪本书，我就会走到罗宾斯家，从他的书房拿起就走。”{12}

哈耶克的日常活动是这样安排，上午一般是在家里搞他的“科学研究”，下午和晚上一般去上课。他在家里一般呆到上午11点，午饭一般是在学校、“偶尔也在俱乐部”吃{13}。20世纪30年代他教过的课包括《价值论》、《货币原理》、《工业波动》，到了20世纪30年代后期，讲授《集体主义经济问题》{14}。

哈耶克有缘结识了几位伦敦经济学院的第一代教师。他刚到学院那会儿，爱德温·坎南和格拉汉姆·华莱士偶尔会在学院露一次面，西德尼·韦伯也是，而比特丽丝·韦伯则来得少一些。他跟韦伯夫妇打过很多交道，对他们有不同的看法。“整个30年代，他（西德尼）是图书馆委员会主席，而我则可能是该委员会最活跃的委员了。因此我跟西德尼混得很熟，对西德尼我非常同情，也比较尊重。但我不得不说，我讨厌比特丽丝，她是个极度自命不凡的人，令人厌恶，我打心眼里不喜欢她，因为她太自高自大了。西德尼是个很有人情味的人，你可以跟他讨论问题，他是个具有高超技巧的政客；他那娴熟的委员会技巧让我觉得赏心悦目。我从他那儿学到了如何管理一个委员会：如果在讨论日程上有一项容易引起争论的问题，你就把它排在最后，然后你就一个劲拖延时间，等到了最后你说，‘先生们，马上就到用茶时间了，这儿有个很小的问题……’。”{15}

哈耶克的资本理论是从他的货币理论中推导出来的。他相信，大萧条是由20世纪20年代不恰当的资本投资引起的。在工业化经济中，利率被压低到储蓄总量所决定的水平之下———因为要实现保持价格稳定的目标———由此导致工业化经济的结构与真实储蓄和需求间失去均衡。

哈耶克资本理论中最根本的一点是，资本是异质的，而不是同质的———它不能被用于多种用途。如果关于资本异质的这一经验假设