一家之言，但我仍坚持己见（也许丁尼生

丁尼生（tennyson,1809—1892）：英国桂冠诗人。——译者

与我的观点一致，因为他曾把这位罗马诗人

称为“人类思想凝聚成的万能方法的使用者”）。

虽然尤利西斯曾是我喜爱的偶像，但继他之后，又有一位生动鲜明的人物深深地影响了我。很巧他与我同名。此人就是本杰明·富兰克林。他有着我所敬佩的各种品质：聪明、务实、创新、幽默、善良以及能宽容别人的过失。但在与女人相处方面，我有着与他相同的弱点（当然并不是我刻意模仿）。如果我的生活（包括内在的和外在的成功）能稍稍和他相提并论的话，那么我将十分欣慰。

本杰明·格雷厄姆80岁寿诞时的演说(2)

回顾我80年的经历，对比年轻时和年老时的世界观，我感触颇深。年轻时，我总是对自己的前途十分悲观，因为我的生活充满了挫折、灾难和失望。但是我对世界的未来却满怀信心。我深信，科学的发展将会大大地促进社会朝着和平方向发展，并且每个人

都能过上更舒适的生活。80年的光阴已经过去了，现在的情况完全颠倒了。我自己的事业卓有建树，生活美满，而世界却迅速地向着末路发展——正如在歇洛克·福尔摩斯

福尔摩斯（holmes）：英国作家柯南道尔所著侦探小说中的神探。——译者

乘坐着双轮双座的出

租马车绕着伦敦飞奔时人们常说的一样。按照今天普遍的想法和说法，坐在桌边的我的10个孙子应可以在适当的时候承担起治理世界的重任。对这些孩子来说，那是传奇般的2000年到来时你们要承担起的巨大社会责任。尽管我有点怀疑你们能否办到，但我仍祝愿你们通过努力取得成功。

现在，在结束发言之前，我要谈最后一个话题，或许这个话题更加令人感兴趣。我要说，我的生活中至少有一半的乐趣来自于精神世界，来自于美好的事物和文化，尤其是文学艺术的魅力。对每个人来说，这些东西都可轻而易举地得到，无须付出代价。在此过程中，一个人只需要拥有初始时的兴趣以及稍加努力，就可以欣赏到在我们身边传播的精神财富。儿孙们，如果可能的话，激发你们的兴趣，坚持不懈地努力，一旦你们进入了这个领地——文化生活，就决不要放弃它。

在为诗人阿基亚斯

阿基亚斯（archias，约公元前190—？）古希腊诗人。——译者

进行辩护时，西塞罗作了一篇著名的诗文，高度颂扬了高尚的学习给人类所带来的益处。现在我为你们朗诵该文的部分片段，先读一句拉丁文，接着用英文翻译：

haecstudiaadulescentianalunt,senectutemoblectant...

（学习，滋润着年轻一代，抚慰着暮年老人；学习，使我们的前景光明，在逆境中给予我们保护和安慰；学习，使我们在家生活充实，在外行动自如。）

pernoctantnobiscum,peregrinantur,rusticantur.

（学习陪伴我们度过了漫漫长夜，学习陪伴我们历经长途跋涉，学习陪伴我们踱步于田野乡村。）

我常常想，这篇意味深长的颂词，同样也可以献给那些善良活

泼的女士们，特别是献给生活在我身边并为我所熟知的那些女士：“我亲爱的妈妈，她辛勤地抚育了我的成长；我珍爱的玛洛，她无微

不至地照顾了我的晚年生活。”“pernoctantnobiscum”：经常是这些女士而不是学习陪伴我们度过漫漫长夜，是她们陪伴我们历经长途跋涉，是她们陪伴我们散步于田野乡村。

本杰明·格雷厄姆80岁寿诞时的演说(3)

此时，我选择丁尼生的《尤利西斯》最后一段作为我的结束语。这一段落在格雷厄姆家族中深受喜爱，常常反复吟诵：

来吧，朋友，追求美好的生活永不嫌晚，

为寻找新生活，行动起来吧，不要贪图安逸，

去摧毁一切障碍。

我的理想支撑着我，

乘一叶小舟，迎着落日的余辉，

沐浴着西方的星辰，前进，直至我生命终结。

或许，我将被大海吞噬，

或许，我将到达幸福的彼岸，

瞻仰到伟大而又声名赫赫的阿基里斯，

尽管要承受风雨，须坚持不懈，

尽管在暮年我们不再强壮有力

去撼动地球，撼动天堂，但我们始终

跳动一颗不屈的心。

岁月、命运使我们步履蹒跚，但坚定的信念

依然激励我们去奋斗、去探索、去寻求，

永不低头。

格雷厄姆大事记(1)

1894

5月9日生于英国伦敦。

1895迁至纽约。

19006岁半开始上一年级。

1901到英国探亲旅行。维多利亚女王逝世。

1903住在纽约116街244号。开始在第十公立学校就读。叫卖《星期六晚邮报》。造访父亲在拍卖会出售进口瓷器的诸多避暑山庄。父亲过世，终年35岁。

1906进入纽约市立大学汤赛德·哈里斯·霍尔中学分部读书。

向康斯坦斯·弗莱希学习法语。

1907市场恐慌：美国钢铁公司股票暴跌；母亲失去了整个保证金账户。进入男子高中。

1910从男子高中毕业。夏天在农场打工。“失去”哥伦比亚大学普利策奖学金。

1911进入纽约市立大学，但是沮丧地退学了。打过多份临时工——分类广告销售、电影院的售票员、电话机装配工。哥伦比亚大学校长凯佩尔就管理上的错误道歉，以校友奖学金获得者身份进入哥伦比亚大学。

1912在哥伦比亚大学，学习数学、哲学、英语、希腊语和音乐。打多份临时工。第一任女友：阿尔达·米勒。

1913在哥伦比亚大学期间，在美国捷运公司使用计算制表记录公司（以后的ibm）出租的卡片穿孔和分类机器。被提升为主管。向哥伦比亚大学请假。在《时尚》杂志上发表文章。在加文纳斯岛上辅导一位军官的孩子。

1914以费·贝塔·卡珀联谊会会友身份，全班第二的成绩从哥伦比亚大学毕业。听从凯佩尔校长建议投身金融界。拒绝了三份留校任教的邀请。辅导列奥尼德·伍德将军的儿子。在布朗克斯夜校为外国学生教授英语。搬迁至奢华的亨特角宫殿公寓。拒绝了卡尔·冯·多伦至布赖尔利学校任教的邀请。聆听伊韦特·吉尔贝特朗诵反战诗。由于反德情绪，家族姓氏由格劳斯鲍姆（grossbaum）改为格雷厄姆（graham）。加入纽伯格亨德森和罗勃公司成为经纪人。因撰写密苏里太平洋铁路公司财务评估而收到j·s·巴契公司的证券分析员的聘书，但是纽伯格拒绝放人。

1915与海兹尔·梅休尔相识。放弃夜校的工作，但是仍然为加文纳斯岛上军官之子作辅导。作为记价员在纽伯格客户室工作。投机密苏里堪萨斯得克萨斯铁路公司并遭纽伯格批评。成功完成古根海姆勘探公司套利分析。和表弟洛合买了第一部汽车。向哥伦比亚大学图书馆捐赠全套黑贝尔和莱辛的著作。

1916宣布和海兹尔订婚。周薪提升到50美元。美国捷运公司破产。向纽伯格公司建议购买房产债券；在公司任总统选举博彩管理员。

1917与海兹尔结婚。兄长利昂也结婚了。和兄弟投资留声机商店失败，1919年赔本出售。征兵局同意延缓，加入预备役。为塔辛教授投资，在一次小小的股灾中损失惨重，此后向塔辛每月支付60美元。在《美国数学月刊》上发表文章。

格雷厄姆大事记(2)

1918母亲搬来同住；她和海兹尔关系紧张。担任舅舅莫里斯·杰拉德的商业顾问，工作努力。第一个孩子艾萨克·牛顿出生了。为《华尔街》杂志撰文解释如何判断商誉的价值；全年为该杂志撰文十多篇。

1919结束了军队预备役的训练。对铁路债券进行比较分析。开始闻名于华尔街。1919年牛市。在萨吾奥尔德轮胎公司上大赚一笔，然后因辛迪加组织欺诈又输了不少。对芝加哥密尔沃基和圣保罗铁路公司做了负面分析，会见了公司副总经理，今后的合作伙伴和一生的朋友，罗伯特·j·马罗尼。对皮尔斯石油债券进行了成功的买入期权操作。

1920成为纽伯格亨德森和罗勃公司的初级合伙人。和三木纯吉就日本债券进行了非常成功的交易。在里奥·斯特恩协助下开始发表证券分析公告。研究轮胎产业。舅舅莫里斯·杰拉德希望退休并依靠投资利润度过晚年，接受其投资2万美元。入籍成为美国公民。搬迁至弗农山。大女儿玛乔里出生。

1921建议售出美国胜利短期债券改持长期国债，被证明是正确的。商品本位货币计划酝酿中。

1922莫里斯·杰拉德为了接近格雷厄姆和华尔街，举家迁回纽约市。

1923离开纽伯格公司，和哈里斯家族成立私人投资账户——格雷厄姆公司。成功操作杜邦通用汽车套利交易。买入的美国捷运股票被清算。

1924与海兹尔同两个孩子牛顿和玛乔里在梅欧柏克滑雪度假。

1925格雷厄姆公司因哈里斯兄弟退出而解散。格雷厄姆科恩（本杰明·v·科恩）账户同时撤销。二女儿伊莱恩出生。在新泽西狄尔度夏。

1926成立新账户“本杰明·格雷厄姆共同账户”，只收取利润分成。收到40万美元投资。杰罗姆·纽曼加入，后成为合伙人。发现北方输油管公司的价值低估。再次在狄尔度夏。

1927在股东会议上，要求北方输油管公司向股东返还盈余但因为时间而被拒绝。会见约翰·d·洛克菲勒。儿子牛顿死于脑膜炎。开始在哥伦比亚的执教。会见伯纳德·巴鲁克。会见温斯顿·丘吉尔。戴维·多德成为学生，后成为同事。海兹尔去欧洲。

1928赢得同北方输油管公司的代理权战，成为董事，并且公司同意向股东分配多余股份。成为倒霉的平凡烟花公司的副总经理。牛顿二世出生。访问欧洲。搬迁至奢侈的贝雷斯福德双拼公寓。开始在哥伦比亚大学教授非常受欢迎的课程——现代证券分析（直到1954年）。

1929共同账户价值250万美元；伯纳德·巴鲁克提出合伙，被拒绝。在巴鲁克兄弟的游艇上度假。赞同巴鲁克股市即将崩溃的观点，但不同于巴鲁克，仍然在股市中保留部分投资组合。账户全年损失20%。

格雷厄姆大事记(3)

1930共同账户最糟糕的财务年度，亏损50%。持续5年没有从共同账户上得到收益。靠教书、写作和审计维生。与海兹尔的婚姻出现问题。

1931共同账户亏损16%。

1932共同账户亏损3%（250万美元已经损失70%）。担任艾厄里恩唱片公司保护委员会主席，保护优先股的收益。搬入不那么奢华的艾尔多拉多公寓。道琼斯指数探底42点。在新社会研究院经济论坛就商品本位货币计划发表演讲。在《福布斯》发表三篇系列专题《美国经济真的这么糟糕吗》。

1933账户价值37万5千美元。利润率达到50%。在《经济论坛》发表文章。创作剧本《瓷婚纪念》和《清算的一天》，但是没有发表。首次作为专家见证人出席法庭，后来的日子里共出席了四十余次。

1934《证券分析》首版由麦格劳希尔出版公司发行（1940、1951、1962、1988年再版）。第三个女儿威尼弗雷德出生。基金建议支付格雷厄姆和纽曼利润的20%。剧本《小蓬巴杜》（原名《似是而非》）于12月27日在百老汇范德比尔特戏院上演，演出4场后落幕。基金采用新的财务会计方法。受政府邀请商议证券交易法。

1935所有令人沮丧的损失都已挽回。帮助创建纽约证券分析师协会。

1936在国内收入署压力下，共同账户改名“格雷厄姆纽曼公司”。在巡游中认识卡洛尔·韦德。

1937出版《储备与稳定》（麦格劳希尔出版公司）和与查尔斯·麦戈里克合作的《上市公司财务报表解读》（哈珀与罗出版公司，1955年2版）。卡洛尔成为他的情人。向海兹尔提出离婚，当她拒绝后不顾律师异议去了里诺。海兹尔最终同意，在里诺离婚。

1938与卡洛尔在纽约市雪利尼德兰酒店举行婚礼。

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