场的即市循环周期，分别为4小时、8小时、12小时、18小时、20小时及24小时。

江思六角形的结构是由1开始，以逆时针螺旋形方法将数字顺延开来，无究无尽。

六角形数字延伸的方式如下：

第一个循环：由1至6，周期增加6；

第二个循环：由7至18，周期增加12；

第三个循环：由19至36，周期增加18；

第四个循环：由37至60，周期增加24；

第五个循环：由61至90，周期增加30；

第六个循环：由91至126，周期增加36；

第七个循环：由127至168，周期增加42；

第八个循环：由169至216，周期增加48；

第九个循环：由217至330，周期增加54；

第十个循环：由331至396，周期增加60；

如附图8.2

当上述循环走至第六个的时候，数字增加了36，亦即完成了一个六角形的循环。如以三十年循环，第六个循环应在127月完成，亦即十年零七个月，是一个重要的时间周期。

图例8.1

图例8.2

第八个循环在168月完成，若以三十年循环计，共运行14年，即两个七年，是重要的市场转换点。

以六角形数字的排列，当数字运行至360，完成一个圆形循环的时间，六角形是运行至第十个循环中的第150度至180度，因此150度至180度对市场时间的影响是相当大的。

二、江恩六角形的意义与应用

（i）如何理解江恩六角形

江恩六角形的意义，在于时间与价位的配合。江恩将六角形按十二份分割，每个角度代表一个时间。以六角形为一年来看，十二个角度代表十二个月份。量度时间的起点可以有两个方法：

（1） 以每年三月廿一日春分作为零度，（2） 以后每三十度代表一个月的时间。

（3） 以市场的重要高点或低点开始，（4） 计算30天，（5） 60天，（6） 90天等时间阶段。

价位方面，江恩六角形的数字以逆时针螺旋式增长，代表市场的价位。当市场的价位到达重要的角度时，市场便会出现支持及阻力。

在此，特别指出江恩六角形的奥妙之处：众所周知，市场的支持及阻力并非牢不可破，但什么时候市场的趋势会带动市价突破重要的支持及阻力，而江恩六角形正好为我们解答这个问题。江恩六角形的角度线上面的数字所代表的乃是重要的市场支持及阻力水平，例如：在三月二十一日春分前后，零度线之上的市场的重要支持及阻力为7，19，37，61，91，127，169，217，271，331，397等，但当时间运行至六月廿一日夏至时，市场的重要支持及阻力便相应转移至90度线上的2，9，22，41，66，97，134，177，226，281，342。

（ii）时间与价位回归

江恩六角形的精要是当价位螺旋运行至重要的六角形角度线的时间，市场便会遭遇重要的支持及阻力。江恩所指的六角形角度线，乃是指时间循环的各个阶段而言。

上述理论奥妙不已，且以汇市一个例子说明。

江恩六角形的零度线，一方面可以代表一年的春分点三月廿一日，另一方面亦可看为一个市场重要转换点的时间。以下分析应用前者的方法。

江恩六角形的理论以春分点三月廿一日重要市场支持或阻力位为：6，18，36，60，90，126，168，216等。上面第七个循环为168，刚好成为美元兑马克近年来春分三月廿一日时的重要水平。

图例8.3

据笔者的研究，美元兑马克在一九八八、一九九零、一九九一、一九九二、一九九三、一九九四年的六年里面，每年春分时都回归至1.68的水平，其中一九九二及一九九三年成为市场的重要阻力，其余四年里面，美元在1.68马克水平都出现十分激烈的争持。

此外，若以三月廿一日,角度线上所显示的是165及172，换言之，在这两个月内，市场的重要支持及阻力位应为1.65及1.72马克水平。

（iii）江恩六角形的支持与阻力分析

江恩六角形的时间与价位应用甚为奥妙，其中尤以在特定的时间内，预定市场的重要支持及阻力位。

图例8.4

以美元兑日元汇价走势的例子加以说明。

江恩六角形第十八及十九的循环与美元兑日元的汇价数值上十分接近，可作为分析的依据。

时间方面，若以江恩六角形上第18个循环的价位数值为1000至1026，转换为美元兑日元汇价的话，则为100.00至102.60日元。

江恩六角形的第十九个循环在这段时间内，价位数值则1112至1140，转换为美元兑日元汇价单位的话，则为111.20至114.00日元。

换言之，根据江恩理论，在冬至春分期间，市场的重要支持及阻力便在上述水平之上。

大家只要留心九三年十二月廿一日至九四年三月廿一日的美元兑日元汇价，便可发现美元兑日元在这段时间内价位波动的上下限刚好处于100.00至102.60与及111.20至114.00日元之间。美元兑日元在这段时间的高点在九四年一月五日的113.58造出，刚在114.00之下，而美元兑日元在这段时间的最低点则为二月十四日的101.00，刚在100.00日元之上。

（iv）江恩六角形的角度线应用

江恩六角形以十二条角度线分割为360个角度，每一个角度代表一个月，事实上，江恩六角形可进一步分割为360个角度，第一个角度代表一天，而当天角度之上的数字，亦成为当天的重要支持及阻力位，更为重要的是，当时间（角度）与价位汇合的时候，市场亦出现转势。

图例8.5

以下再以美元兑日元的汇价走势为例，以说明上述的论点。

江恩六角形的第十八个循环数字由919至1026，其处于300度与330度之间的数字为1008至1017。换言之，九四年一月廿一日至九四年二月廿一日的重要支持位为100.80至101.70。

现实上，美元兑日元于九四年二月十四日低见101，刚处上述水平之上。

若我们将九四年二月十四日按角度计算，应为324度，而当天相对的六角形数字约在101.50，与当天低位101甚为接近，当时间与价位汇合，市场便出现大幅反弹。

有趣的是，180日之前的九三年八月十七日，美元兑日元最低下跌至100.35水平，角度上是146度左右，时间与价位在六角形上成180度，对市场产生了作用。当天美元见100.35后大幅反弹至八月十九日的106.75，而八月廿一日的150度角度水平为107.40，成为市场的重要阻力。

第九章 轮中之轮

在自然定律中，有主要，有次要；有正、有负、亦有中性。因此，在循环周期中亦必定有短期、长期、及中期的周期，或循环中的循环。正如圣经以西结书所说：“轮中之轮“。

――威廉.江恩

一、轮中之轮的结构与制作

江恩理论中，广为人谈论，而神秘莫测的，乃是“轮中之轮“的市场理论。江恩的概念，他认为市场有长期循环，中期循环，与及短期的循环，互相重叠，令市场起着变幻莫测的波动。江恩的“轮中之轮“原理，是尝试分解影响市场走势的长、中、短周期，从而预测市场的波动轨迹。

正如江恩的论述，一天是一个短线的周期，其中可分割而成廿四小时，而第小时为地球自转15度。

如是者，一年亦可分割而成12个月份，每个月若按新月及满月一分为二，一年便有十二个新月及十二个满月，合共二十四份。

而中国的历法里面，则按照太阳在黄道上的运行，划分而成廿四节气，每一个节气所代表的，是太阳在黄道之上运行15度，太阳走完24个15度，便完成一年的时间。

图例9.1

根据上面的原则，江恩设计了一个360度的圆形图表，其中分割而成24份。

该图表由1开始，以逆时针的形式增长运行24个阶段为一个循环。当螺旋形共运行15个循环时，数字便增长至360，亦即一个圆形的360度。

换句话说，24是一个小循环，由15个24组合而成的，是一个360度的大循环。

因此江恩的“轮中之轮“理论，事实上并非复杂。其基本概念是市场乃是以24为一个单位运行。24可以有多种应用的方式，在外汇上应用24便表示0.2400。在股市之上，24则表示2400点或240点。

在江恩的“轮中之轮“中，角度线成了决定的因素。当一个市场的重要顶部或底部在某个角度出现的时候，市场随之而来的调整，或反弹的重要支持阻力位，便会在该角度的零度、180度或前后90度的角度线之上出现。

换言之，0度的角度线表示市场增加或减少了24个单位。

在180度的角度线，则表示由市场的顶或底开始，市场运行了12个或36个单位。若价位水平在其前后的90度角度线的话，这表示市场由重要的顶部或底部运行了6个或18个单位。

在研究“轮中之轮“的角度理论时，其重要性依次如下：

（1） 0度；

（2） 180度；

（3） 90度。

二、轮中之轮的奥妙

江恩的“轮中之轮“理论，精妙之处是将市场的时间与及价位的循环，套在一个系统内结合分析。这个轮既指时间的周期循环，亦是指价位的周期循环。上述两个循环并非互不相干，而是有着千丝万缕的关系，因此为“轮中之轮“。

在江恩的“轮中之轮“图表之上，江恩将360度的图表，按地球的天文历时间划分，以下将角度线上相对的时间表列如下：

0度 三月廿一日 （春分）

45度 五月五日 （立夏）

90度 六月廿一日 （夏至）

135度 八月七日 （立秋）

180度 九月廿三日 （秋分）

225度 十一月八日 （立冬）

270度 十二月廿一日 （冬至）

315度 二月四日 （立春）

360度 三月廿一日 （春分）

江恩认为圆形、三角及四方形，是一切市场周期的基础，配合在“轮中之轮“的时间分析，三角形是360度的三分之一，即120度或120天；而四方形是360度的四分一，即90度或90天的时间。

换言之，在四方形及三角形的基础上，市场的顶底是互相关连的。

三、轮中之轮配合廿四节气应用

江恩时间轮将一年的循环分割而成24份作为分析周期的依据，与中国历法的廿四节气如出一辙。

中国历法将太阳在黄道上的运行，以及其对地球气候的影响，分成廿四个节气，每一个节气的转变，对大自然农作物的收成以至人类的情绪都有其影响，至于金融市场，这些气候转变的影响有多大呢？

图例9.2

以下尝试对比大自然气候与市场的走势以观察其影响：

九二年美元的升势始于秋分前之一个节气――白露。

九月八日：为白露当日，当日美元低见1.3890马克，与最低位1.3890马克只差30点。白露意思是天气逐渐转凉，地面结出露水。

九月廿三日：秋分之日，美元高见1.5180马克。秋分是一个重要的时刻，当天白天与夜晚时间长度一样。

十月九日：美元于1.4950马克造一个小形顶部。十月九日为寒露，意思是天气转冷，水气凝成露珠。

十月廿三日：霜降，美元继续上升。

十一月廿三日：小雪，美元高见1.6160马克，成为中期顶中部。小雪意为开始下雪。

十二月八日：大雪，美元低见1.5498马克。大雪意为花雪纷飞。

十二月廿二日：冬至，美元见底回升。是夜最长，日最短。

以下是对比九三年节气变化与走势的关系。

一月五日：小寒，寒风冽冽，美元于三个交易日后的一月八日创出九三年第一个短期顶部1.6497马克。

一月廿一日：大寒，天寒地冻，是春来之前最寒冷的时刻，美元进入急跌，美元最低于二月四日高见1.5660马克。之后，美元大幅反弹，最高于二月四日高见1.6670马克，是九三年第二个美元顶部，是日立春，春回大地，严寒已过。

二月十八日：雨水，冰雪溶化，春雨绵绵，美元进入调整。

三月五日：惊蛰，春雷声声，惊醒冬眠的野生动物，大自